本周是CBOT大豆期价连续第三周下跌，但跌势已经比前两周减缓，从周线图上看， CBOT大豆七月合约当周虽然报收阴线，但周K线是一根带长下影线且实体较小的阴棒，期价在下探低点之后出现了反弹，缩减了跌幅。而大连大豆和豆粕期价走势相对比CBOT大豆期价更弱，连豆409合约与豆粕408合约当周都报收长阴，当周几乎是以最低价收盘，期间大量多头止损盘被触发，空头气氛浓郁，缺乏支撑买盘。本周后期国内发现非典病例的消息增加了连豆市场的利空气氛，空头信心高涨，投机者大都以逢高抛空盘为主，豆粕期价转为单边下跌行情，连豆亦受拖累无力反弹。预计下周期价仍然偏弱，但跌势将趋缓，期间将伴随反弹振荡走势。从国内现货市场来看，前期涨势汹涌的豆粕价格在本周遭到重创，美豆期价的大跌以及大连豆粕期价单边下行使得现货豆粕价格纷纷从高点滑落，跌幅在100-300元不等，市场需求相对低迷，家禽家畜养殖存栏数并无当初预期的那样显著增长，且前期高昂的豆粕价格在一定程度上抑制了需求的活跃。市场即将进入五月份，南美进口大豆的数量将逐渐增长，这些因素在近期将遏制期价的走高。周末美豆的反弹将带动连豆期价反弹，预计盘中以空头获利回补为主，主动性买盘不够活跃。近期投机者应关注以下基本面情况的变化：
首先，南美大豆收成进度保持正常水准，截至周五即4月23日，巴西大豆收成已经完成89％，与去年同期以及五年平均进度持平，由于各地收割情况不同，产量差异较大，因而全国的总产确切预估值较为困难，许多咨询分析机构预计在5050万吨到5225万吨之间。阿根廷的大豆收获已经完成40％，总产亦较初期预测的下降。目前影响巴西和阿根廷大豆装运的一些因素如罢工等问题已获解决，天气成为大豆物流运输的主要影响因素，目前南美新豆总体上运销活跃，国际大豆市场受到了季节性供应影响，给大豆带来利空影响。
其次，美元汇率的走强不利CBOT大豆期价走高。近期美国经济增长强劲，美联储主席格林斯潘认为美国的通货紧缩正趋于结束，通货膨胀有抬头的迹象。市场据此推测美联储可能会调高美元利率。如果美元利率上调，将增加美元的吸引力，吸引投资和投机资金追捧美元，推高美元汇率，近期汇率市场美元兑欧元的走强已显示此迹象，这不利于美国农产品的出口竞争，亦对美豆期价形成利空影响。
第三，美国今年的大豆春季播种速度和播种面积为市场所关注，本周美国大豆主产区大范围降雨，有利于增加土壤墒情，为五月初美国大规模的大豆春播工作打好了基础，也给大豆作物的初期生长提供了良好条件。从近期美国玉米的播种进度比往年明显快速的特点来看，今年美国春季大豆播种的进度可能会高于往年，且美国大豆维持高价位将吸引农民扩种大豆面积，在一定程度上将影响大豆的走势。
第四，中国市场的因素对CBOT大豆期价的影响。由于近两周国内豆粕价格持续调整，，压榨企业的压榨利润缩水甚至为负数，厂商压榨量增长受到影响，对美国大豆的采购步伐明显放缓，等待相对便宜的南美新豆供应市场。大豆制品价格的调整之势令进口商利润下滑，部分中国豆油进口商要求回售部分巴西豆油船货，显示中国近期的需求并非当初预测的强劲。中国大豆企业的隐性库存较大，近期采购国际大豆的举动并不急迫。另外，今年中国的油菜籽收成预计良好，产量可能达到1200万吨，在一定程度上取代了大豆的需求份额。因此近期中国的需求因素对CBOT大豆期价的支持作用有限。
第五，从另一个角度看，有利大豆期价反弹的因素也是在南美方面，由于天气不佳的影响，今年巴西和阿根廷收获的大豆产量比初期预测的下降，且03/04年度美国大豆期末库存又达到近三十年来的最低水平即1.15亿蒲式耳，只要国际市场需求保持相对稳定，则大豆价格将受到支撑。CBOT大豆期价在跌入900-950美分区域的时候，技术指标超卖，期价出现技术性反弹，走势振荡。
综合各方面的因素分析，大豆期价筑就顶部之后，市场在四月下旬走势仍偏弱，但期价经过连续三周下跌之后有技术反弹的动能。由于国内市场即将进入五一长假期，市场的主动性买盘预计有限，期价的反弹难以迅速扭转颓势。但由于五一假期时间较长，CBOT大豆期价如果在900---950美分获得稳定支撑，则有可能在前述第五条分析因素的影响下出现较强反抽，届时连豆市场在五一长假期之后可能面临新一波行情。从操作上来说，五一节前的空头部位获利回补以锁定盈利是较为稳妥的操作。
