后市豆粕将基本呈近弱远强的走势

　　近几日，国内豆粕价格出乎前期人们一直看好的预料不断出现下跌，使市场交易处于僵持状态。目前，国内豆粕价格虽然已经借助外盘行情的反弹，开始有所稳定，美狮会厂询价增加，但市场总成交依然清淡，美狮会厂看空者仍不在少数，观望心态浓重，不急于入市。面对如此复杂的市场形势，分析者颇多，多空观点各不相同，笔者也想就今后国内豆粕价格走势做些深入分析。

　　一、 国家放宽审批手续，有利于南美进口大豆顺利到货。

　　前期，由于市场担心在旧进口许可证4月20日到期后，进口可能无法及时获得质检进口许可，从而导致大豆中断。受此影响国内大豆市场最近一段时间大幅上涨。然而根据最新消息，中国国家质检总局已经允许中国大豆进口商无须提供进口安全证书，即可向当地质检部门申请进口许可证，以便加快审批进程，防止转基因条过渡期间出现大豆进口断档。由于该政策的实施，南美大豆有望在4月底5月初陆续抵达中国市场，到港时间较市场前期普遍预计提前1个月，前期对大豆供应断档的担忧也不复存在。据悉，5月份南美进口大豆到货量至少在200万吨，以后还要增加，这样南美大豆的集中到货将对国内市场形成利空，直接影响近期的豆粕行情。

　　二、国内养殖旺季的来临。

　　国内养殖业一般在每年5月份进入真正的养殖旺季，特别是今年禽流感疫情解除后，家禽补栏率明显提高，5月份正是豆粕饲用量增大的时间。而这时南美大豆将会开始陆续供应国内市场，相对便宜的进口大豆价格会吸引众多美狮会企业采购，从而加大需求量。不过，只有随着南美大豆到货高峰期的结束，豆粕价格才会因市场供应压力降低而再度走强。

　　三、进口商南美大豆订货量正在减少。

　　种种迹象表明，今年禽流感疫情的爆发确实给国内养殖业造成了严重伤害，近期以来国内豆粕需求疲软的形势，使贸易商信心大受打击。尤其是获知从4月底5月初南美大豆将大量到货的消息后，中国进口商采购更加谨慎，合同签订进度明显减慢，甚至还有出现不少转售、回售的现象。如果照此发展下去，后期南美大豆在经过一段到货高峰后，运抵中国的大豆数量将面临锐减，届时将影响豆粕产量，有利于价格的抬升。

　　四、南美大豆产量不断减产的预测。

　　由于遭受不利的天气和锈菌病的侵害，随着南美大豆陆续收获，各机构对总产量的预测不断下降。《油世界》 现在估计2003/04年度巴西大豆产量仅为5200万吨，与去年产量相同。阿根廷大豆产量为3400万吨，低于上次和上年的的预估值。据最新的美国农业部的报告称，2003/2004年度南美大豆产量预计在9000万吨左右，比去年的9100万吨略有减少。另外，巴西和阿根廷的一些相关机构的预测值则更加悲观。南美大豆减产对于当前市场价格可能会产生利好，尤其是待南美大豆集中上市高峰过后，其将得到充分表现，豆粕价格上升条件有望成熟。

　　五、市场对中美两国大豆种植面积增长的炒作将逐渐结束。

　　当前国内大豆和豆粕价格低弱的主要原因之一就是市场对中美两国今年大豆种植面积增长的炒作。据报道，2004年，据有关机构预测美国大豆种植面积将比2003年增加110万英亩，中国大豆种植面积也将比2003年增长13.5%，按平常年计算，中美两国大豆增产预计达到1000万吨。目前国内市场正在努力吸收这一消息的利空影响，预计随着夏季末的来临，市场将可基本消化，豆粕价格将逐渐向好。

　　六、豆油价格的下跌拉动。

　　今年，由于大豆压榨利润微薄，中国进口商进口了大量的毛豆油，1至3月份期间毛豆油进口总量为763,043吨，年比提高227%，4月份到货量也不小。5月份之后，国内气温的上升，棕榈油掺兑用途将全面展开，并有望在食品厂、方便面厂等领域替代豆油；另外新菜油又将全面上市，今年菜籽大获丰收，菜油产量将较大，均将严重冲击豆油市场。豆油价格的下跌必然又将促成油厂通过抬升豆粕销价来达到保本的目的。

　　由上分析可知，虽然南美大豆产量不断减产、国内养殖需求进入旺季等原因，有利于国内豆粕价格的稳定和上升，但由于南美大豆集中到货的季节性压力，近期的国内豆粕行情仍将继续保持疲软，随着夏季末大量大豆到货得到消化，各利好因素才有望发挥作用，推动豆粕价格的上行，所以，笔者预计后市豆粕价格将基本呈近弱远强的走势。