近期内外盘大豆期价呈现大幅下跌的走势，日K线图显示期价技术下跌趋势明显。由于短期市场基本面上多空因素交织，期价面临技术面的压力，期价在寻求短期底部之后将展开区间振荡。试分析如下：
首先来看一下利多的因素：
1.美国农业部于4月8日公布了4月份供需报告，将巴西大豆产量预估值从上个月的5950万吨下调至5600万吨，同时将阿根廷今年的大豆产量预估值从上个月的3650万吨调低到3500万吨。因此在5月份的报告中，USDA仍有下调南美大豆产量的可能，这将限制期价的下跌空间。
2.美国农业部在4月份供需报告中出人意料地下调了维持了几个月的2003/2004年度美国期末大豆库存预估值，从1.25亿蒲式耳下调到1.15亿蒲式耳，为近30年来的最低点，从而深化了大豆市场供应紧张的格局。
以上两个利多因素在前期大豆期价一路飙升的过程中实际上已经得到了充分的炒作，随着时间的推移，利空因素的作用开始浮现：
1.4月下旬至5月上旬，南美大豆将迎来上市高峰，而且由于近期南美天气状况良好，对大豆的收割和港口装运十分有利。据巴西农业咨询机构Safras公布的报告，截止到4月8日巴西大豆收割已完成69％，领先去年同期63％、五年平均65％的进度，前一周为56％，阿根廷的大豆也收割了30.9％。
2.从美国农业部公布的作物种植意向报告来看，其预测2004年美国大豆播种面将达7541万英亩，如果以单产39.5蒲式耳／英亩，收获率98.5％来计算，2004/2005年度的大豆产量将达到293亿蒲式耳，比2003／2004年度增加5000万蒲式耳，从而对美国大豆库存起到有效的补充作用。
3.随着CBOT大豆价格一路飙升和相对便宜的南美大豆的上市，美豆的高价对市场需求的抑制作用逐渐显现。《油世界》称，2004年第一季度，世界头三号大豆生产国（美国、巴西和阿根廷）大豆出口量较上年同期下降了344万吨，其中美国大豆出口量下降了410万吨，预计未来几周仍将继续呈下降趋势，从而抵消了阿根廷和巴西大豆出口增加部分。
4.基金净多持仓下降。CFTC持仓报告数据显示，在大豆价格上涨的过程中，基金持有的净多单呈下降态势，从1月27日的峰值70527手减少到了4月6日的43113手，而且在上周的交易中，基金继续大幅减持多单，预计截止到本周一基金持有的大豆净多单为3.4万－3.5万张左右。基金减持多单预示着大豆牛市行情将告一段落。
综上所述，在基本面呈多空交织的背景下，从历史高点回落的大豆期价将进入振荡中。
