连豆期价在创出历史新高之后，近期展开了振荡回落行情。目前的基本面已经从前期的强烈利多转向多空交织，笔者认为后市期价展开高位振荡的可能性较大。
一、南美大豆减产的利多作用减弱，利空开始显现。由于前期南美大豆减产的题材已经被市场过度炒作，因此目前市场的热情开始消退。3月31日，美国农业部公布了季度库存报告和作物种植意向报告。在种植意向报告中，美国农业部预测2004年美国大豆播种面积将达7541万英亩，超过2000年7426.6万英亩的历史纪录，同时也高于市场7444.5万英亩的平均预期及去年7340万英亩的平均值。这在美国历史上是创纪录的，也是美国大豆播种面积连续3年下降后的首次反弹。季度库存报告显示，截止到3月1日美国大豆库存为9.06亿蒲式耳，高于市场预测的8.67亿蒲式耳。
二、中国对美豆大豆的进口需求下降。由于油厂成本过高、利润低下，中国进口大豆由美国转向南美市场，将造成对美豆的需求大大下降，对CBOT大豆价格形成压力。
三、大豆下游产品需求下降，对豆价产生压制作用。今年3月中旬以来，国内食用油市场价格呈现疲软态势，预计这一状况还将会延续一段时间，而美狮会厂出于对豆粕价格的恐高心理，观望心态较重，大都持币待购。
从技术上看，连豆主力合约A409再次面临前期高点4034的压力，而上周五的跳空上涨并未伴随持仓量的增加。因此，预计近期大豆期价将会高位振荡，投资者应关注美盘的动向，短线进出。
